LA ECONOMÍA ESPAÑOLA SE RALENTIZA EN EL SEGUNDO TRIMESTRE Y CRECE UN 0,4%

La economía española se ralentiza más de lo que se esperaba. El producto interior bruto (PIB) creció entre abril y junio un 0,4%, una décima menos de lo que había anticipado el Instituto Nacional de Estadística (INE) en el avance publicado en julio. La cifra difundida este lunes también supone una décima menos que el 0,5% que se registró en el primer trimestre y que el INE también había revisado a la baja desde el 0,7% que estimó inicialmente.

Todas estas revisiones a la baja dibujan una desaceleración más acusada de lo que se pensaba hace solo un par de meses, cuando la ministra de Economía, Nadia Calviño, dijo que esperaba elevar su previsión para este año desde el 2,2% apuntado. Ahora parece claro que tendrá que recortar estas perspectivas cuando envíe en octubre su plan presupuestario a Bruselas.

Con un PIB que marcha a ritmos del 0,4% trimestral, parece muy difícil que se sume un 2,2% al cierre de este año. Es más, en tasas interanuales incluso se crece ya por debajo de esa cifra: al 2%, una rebaja sustancial respecto al 2,4% que creció la actividad en 2018. Aunque la economía española sigue duplicando los crecimientos de la media de la zona euro, el perfil que traza es descendente.

Y el análisis de las tripas ofrece algunos motivos para la preocupación: el consumo de los hogares y la inversión registraron un crecimiento trimestral nulo. Si hasta ahora se suponía que la economía española aguantaba gracias a un círculo virtuoso de creación de empleo y en consecuencia mayor consumo, esa dinámica ha dado por el momento una pausa. Como consecuencia, la tasa de ahorro se ha disparado después de haber tocado mínimos históricos. Alcanza el 8,7%, dos puntos más que en el trimestre anterior. Los datos de un trimestre pueden ser muy volátiles. Habrá que esperar a ver cómo evolucionan en un contexto de elevada incertidumbre.

Pese al estancamiento del comercio mundial, el crecimiento de la economía española se apoya en la resistencia de las exportaciones, que suman un 1,7% trimestral. Además, las importaciones crecen bastante menos, un 0,9%. Y eso permite que la demanda exterior aporte mucho crecimiento cuando nadie lo esperaba. Ha pasado de dar 0,2 puntos en el trimestre precedente a 1,0 puntos ahora. En cambio, la demanda interna se ha enfriado: en estos momentos solo supone 1,0 puntos frente a los 1,9 que brindaba entre enero y marzo.

La duda es cuánto podrán aguantar las exportaciones así en un entorno plagado de riesgos y tensiones comerciales. Y cuánto tiempo se podrá estar exportando sin que las importaciones suban a ritmos mayores porque se necesitan comprar materias primas y bienes intermedios para producir. Algunos expertos indican que los problemas del automóvil pueden explicar parte de estos números. Aunque España vende muchos coches al exterior, estos precisan a su vez de numerosas importaciones de piezas y materiales para ensamblarlos. Si las ventas se frenan, las importaciones también. De hecho, aunque la industria crece un 0,5% trimestral, la manufacturera experimenta un avance nulo.    

El consumo de las Administraciones también brinda impulso con un 0,4% trimestral. Y el empleo exhibe bastante vigor a pesar de la desaceleración de la actividad. Se anota un 0,5% trimestral y un 2,5% interanual. Lo que por otra parte implica que el comportamiento de la productividad está siendo negativo al crecer más el empleo que la producción.     

Fuente: El País